第169章 公募和私募基金(第3/4 页)

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私募型产品策略里还有投资于多种资产类型的宏观策略、投资于多个细分策略的混合策略、投资于私募基金的私募FOF策略。

2、投资工具、投资范围的差异

由于公募基金是对最广泛的公众进行发售，认购起点低、公众的金融专业知识水平差异较大，因此监管机构对公募基金的运作进行了严格的限制，公募基金基本上只能投资标准化的股票、债券，而且会限制股票资产仓位、杠杆水平、持股集中度、日内反向交易、限制对冲工具的使用等等。

相对而言，私募基金是针对合格专业投资者非公开募集的，法规对上述各项交易标准较为宽松，基金经理的操作空间更大。

例如在遇到市场大跌的行情时，基金经理可以采取降低股票仓位、灵活使用股指期货工具、融券等方式来减弱市场对产品净值的负面影响。此外，私募基金策略里能够投向期权、期货等金融工具，通过一定的策略组合，可以提供低风险、稳健回报的产品。

3、基金经理驱动因素的差异

公募基金的考核多数是看相对收益，看重同类基金排名，容易造成资金抱团现象，哪个主题强、哪个板块好，公募的资金就会蜂拥而入推高股票价格。

私募基金经理因为不太需要考虑相对排名，更关注绝对收益，所以相对可以保持独立一些。

有些资深的私募基金经理能够保持相对的独立，坚持自己的风格。由于驱动因素的不同，导致在牛市或者结构性牛市时，公募的收益要好于私募，但是在震荡市或者熊市时，私募整体的收益要好于公募。换句话说，公募进攻性更强，防守方面是私募强一些。

此外，私募基金可收取一定的业绩报酬，叠加较为完善的薪酬激励机制，吸引更多行业优秀人才，近年来“公奔私”热潮涌现，这有利于私募行业的规范与高质量发展。

二、选择公募和私募产品各自关注的一些要素

当前全市场公募基金数量已经超过1万只，基金公司上百家，基金种类也日趋繁多，如何从中筛选出匹配投资者自己需求的基金其实是个“技术含量”很高的工作。

在不同的资产大类当中挑选绩优的公募基金产品涉及很多环节：观察产品的长中短期业绩表现、基金经理的稳定性、基金经理的投资能力，风格，能力圈、基金公司的整体风格等等。由于公募基金信息透明度高，以上的诸多环节还是能逐一把握的。

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